5月中旬，美麦、美玉米跌至区间低位。在黑海谷物出口协议延迟、美麦玉米出口销售疲软的利空拖累下，CBOT谷物价格创下两年来的低位。进入6月以后，美麦、美玉米生长进度加快，天气对新季作物的影响逐步浮出水面。在美国农业部5月供需报告预期新年度美麦单产下降、美玉米单产增加的情况下，6月美国谷物价格能否在天气市带动下恢复上行，成为未来1—2个月市场关注的焦点。

调研数据印证美麦单产下降

(资料图)

近期，美国小麦质量委员会组织了为期3天的年度考察活动，考察人员预估今年美国堪萨斯州小麦平均单产为每英亩30蒲式耳，为2000年以来的最低水平，但仍高于美国农业部5月预测的每英亩29蒲式耳。通过以上数据对比不难发现，在美国农业部5月供需报告大幅下调美麦单产预期之后，国际谷物市场对作物单产的调研及其关注度随之增加。按照以往天气市炒作的季节性规律判断，在美国农业部5月供需报告公布后的两至三个月时间内，美国农业部将基于天气对作物生长的影响逐步调整作物单产预期，进而对新年度谷物供需数据进行持续调整。因此，在美国农业部5月供需报告首次公布新年度作物产量预期之后，天气逐渐成为市场最关注的问题。

小麦种植主要分为春小麦和冬小麦两种。美国是全球主要小麦生产国，近两年小麦产量受天气影响较大。在刚刚公布的美国农业部5月供需报告中，市场预期受干旱天气影响，美麦单产下降，报告预计2023/2024年度美国小麦总产量预估为16.59亿蒲式耳，较2022/2023年度小麦产量16.5亿蒲式耳减少0.09亿蒲式耳，这是自1957年以来美国小麦产量最低的一年。与美玉米对比，造成美麦减产的主要因素是小麦单产下降。在5月报告中，美国农业部预期2023/2024年度美麦单产为44.7蒲/英亩，较去年减少1.8蒲/英亩，降幅 3.87%。最近一周公布的作物生长报告显示，美国冬小麦优良率为31%，高于市场预期的30%，去年同期为28%。目前美国春小麦种植率为64%，高于市场预期的60%和去年同期的48%。

美玉米近月跟随远月下跌

在美国农业部5月供需报告公布后，美玉米成为国际谷物板块的领跌品种。统计数据显示，芝加哥期货交易所CBOT玉米期货在5月12日报告当周及其后的一周时间内，连续两周下跌，累计跌幅达到7%，美玉米期价创下2021年11月以来的最低水平。玉米期价在短期急速下跌后，其报价绝对值已经跌破俄乌冲突之前2022年1月590美分/蒲的价格起涨点。本周初，美玉米技术性反弹，近月合约领涨、远月合约跟涨，玉米期价在短期急跌之后呈现技术性反弹。

美新季玉米出口销售不畅，巴西二季玉米产量前景乐观，全球玉米市场供应充裕预期增加，这些因素都是打压短期玉米期价上行的主要因素。在最近美玉米下跌过程中，远月合约领跌、近月合约跟跌，玉米近月期价在出口销售低迷的利空因素影响下区间下移。

具体数据方面，美国农业部周度出口销售报告显示，截至2023年5月11日的一周，美玉米净销售量减少33.9万吨，创年度新低，较之前一周和前四周均值大幅下降。5月中旬公布的出口销售报告显示，我国买家取消了27.12万吨旧作玉米订单，未知地买家取消8.56万吨美玉米旧作订单，美玉米旧作累计销售减少26.5万吨，刷新了年度最低水平。

对于新季玉米产量前景，从全球的角度来看，需要重点关注的国家是美国和巴西。5月中旬，国际谷物理事会将2023/2024年度全球玉米产量预测上调900万吨，至12.17亿吨。其中，巴西玉米产量预测从1.27亿吨上调至1.302亿吨，我国玉米产量从2.762亿吨上调至2.794亿吨。从8月传统天气炒作周期来看，这一阶段对CBOT美玉米价格影响最大的还是美国玉米单产和产量预期。从2022年全球厄尔尼诺天气预期的判断来看，厄尔尼诺天气导致太平洋西岸国家潮湿多雨，利于美国作物增产。在这一背景之下，预期今年美豆、美玉米生长期温度及降雨条件良好，但是要警惕美国玉米生长关键期可能出现的高温、干旱天气。

我国玉米产量近3年较为稳定，2023年玉米种植在农户收益稳中上行的情况下，预计新年度玉米播种面恢复增加。因此，如果新年度玉米单产正常，新年度玉米产量也将达到创纪录的水平。（作者单位：光大期货）