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公司首次覆蓋：普瑞眼科（301239）《全國擴張穩步推進，盈利能力有望提升》2023-08-10

趙峻峰（分析師）0755-23976629、丁丹（分析師）0755-23976735首次覆蓋，給予增持評級。公司全國連鎖化+同城一體化佈局穩步推進，疫後恢復快速增長，前期新建醫院逐步扭虧，規模效應和業務結構優化提升盈利能力，業績有望加速釋放。預測公司2023~2025 年EPS 1.68 /1.85/2.61 元，參考可比公司估值，給予目標價130.08 元，對應2023 年PS 7.5X，PE 77 X，首次覆蓋，給予增持評級。

主動（被動）配置專題報告：《價格動量因數在行業輪動上的效果研究》2023-08-05

張雪傑（分析師）0755-23976751、廖靜池（分析師）0755-23976176複合因數分組測試效果比較。回測發現，使用基於市值的龍頭股動量因數和殘差動量因數等權構建複合因數效果最好：2010 年2 月至2023 年7 月，多頭組年化收益為13.93%，相對基準（中信行業等權）的年化超額收益為8.60%，超額最大回撤10.71%；輸家組合相對基準的年化超額收益-5.63%；複合因數年化多空收益為14.22%；IC 值8.70%。

複合因數行業輪動策略歷史回測較為優秀。2010 年1 月至2023 年8 月4 日，利用兩因數組成的複合因數構建策略組合（選前5 行業）年化收益為13.51%，相對於基準的年化收益4.89%，年化超額收益8.62%，超額收益最大回撤13.43%，資訊比率0.94。換手率方面，年度雙邊換手率平均值為434%。複合因數行業輪動策略2023 年8 月持倉為：傳媒、通信、綜合金融、非銀行金融、電腦。截止8 月4 日，2023 年以來策略收益為11.01%，超額收益為4.70%。